3月苯乙烯市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵詞是“下跌”。生意社數(shù)據(jù)顯示，4月1日，苯乙烯參考價(jià)為8284元(單價(jià)，下同)，較3月1日下降4.23%。后市來(lái)看，短期內(nèi)苯乙烯行業(yè)將迎來(lái)檢修旺季，供應(yīng)端有收緊預(yù)期，但考慮到成本端支撐不足，或?qū)恐票揭蚁┬星?，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯窄幅震蕩運(yùn)行。

　　成本預(yù)期疲弱

　　“當(dāng)前苯乙烯盤(pán)面的主要壓力在于原料價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整?！狈秸衅谄谪浄治鰩煼鈺苑艺J(rèn)為，純苯供需仍偏寬松，預(yù)計(jì)價(jià)格難以上漲。

　　事實(shí)上，3月下旬以來(lái)，苯乙烯價(jià)格走勢(shì)明顯弱于其他化工品?！安⒉皇亲陨砘久孑^弱，更多是受原料端拖累?！狈鈺苑艺J(rèn)為，純苯持續(xù)走弱對(duì)苯乙烯本輪走勢(shì)形成了拖累。

　　紫金天風(fēng)期貨研究所分析師湯劍林介紹說(shuō)，一季度國(guó)內(nèi)純苯供應(yīng)大幅增多，主要增量來(lái)自進(jìn)口端。因歐美市場(chǎng)偏弱，美韓套利窗口持續(xù)關(guān)閉，導(dǎo)致韓國(guó)純苯多流入國(guó)內(nèi)，且歐洲仍有部分進(jìn)口量，使國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓力增大。2025年1—2月中國(guó)純苯進(jìn)口量98.8萬(wàn)噸，同比增加40.49萬(wàn)噸。

　　對(duì)于二季度純苯市場(chǎng)行情，湯劍林持謹(jǐn)慎態(tài)度?！澳壳半m然需求尚可但呈走弱趨勢(shì)，純苯價(jià)格下跌并未明顯改善下游企業(yè)利潤(rùn)，己內(nèi)酰胺和苯酚等下游行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)反饋?！睖珓α址治?。

　　湯劍林表示，接下來(lái)，雖然國(guó)內(nèi)純苯行業(yè)檢修裝置增多可能暫緩純苯價(jià)格下跌，但目前沒(méi)有出現(xiàn)明顯向上的驅(qū)動(dòng)力。這一方面因?yàn)閲?guó)內(nèi)隱性庫(kù)存偏高，另一方面進(jìn)口壓力還在持續(xù)釋放，在北美調(diào)油市場(chǎng)沒(méi)有超預(yù)期表現(xiàn)前提下，海外價(jià)格仍偏弱，預(yù)計(jì)二季度純苯價(jià)格依然偏弱震蕩，故苯乙烯成本端支撐仍將疲弱。

　　需求缺乏亮點(diǎn)

　　“目前苯乙烯下游的ABS和EPS行業(yè)盈利空間收窄，PS行業(yè)虧損空間增大，需求端缺乏亮點(diǎn)。”在華安期貨能化高級(jí)分析師安然看來(lái)，下游成品庫(kù)存居高不下、“3S”(ABS、EPS、PS)開(kāi)工率持續(xù)走低、新單成交量不足等因素將對(duì)苯乙烯市場(chǎng)持續(xù)施壓。

　　一季度，苯乙烯下游“3S”需求有所回升，主要是受終端消費(fèi)支撐。其中ABS表現(xiàn)相對(duì)亮眼。湯劍林分析，2025年1—2月EPS產(chǎn)量和表需累計(jì)同比均增加7%；PS產(chǎn)量累計(jì)同比增加17%，表觀(guān)需求量累計(jì)同比增加14%；ABS產(chǎn)量累計(jì)同比增加28%，表需累計(jì)同比增加22%。高需求帶來(lái)高供應(yīng)，但春節(jié)后終端需求跟進(jìn)略顯不足，導(dǎo)致在供應(yīng)快速增加的過(guò)程中“3S”庫(kù)存明顯累庫(kù)。

　　二季度來(lái)看，湯劍林預(yù)計(jì)苯乙烯或?qū)⑾热?kù)后累庫(kù)。在終端家電需求方面，白色家電產(chǎn)量維持季節(jié)性先增后減態(tài)勢(shì)。去年四季度以來(lái)，白色家電庫(kù)存呈逐漸增加態(tài)勢(shì)，當(dāng)前庫(kù)存同比偏高，供應(yīng)大幅釋放后需求跟進(jìn)略顯不足。汽車(chē)方面，出口維持正增長(zhǎng)，但相對(duì)前兩年明顯降低，主要受到海外汽車(chē)關(guān)稅政策的影響。

　　綜合來(lái)看，苯乙烯需求端短期尚可，但考慮下游成品庫(kù)存偏高且持續(xù)累庫(kù)，疊加需求季節(jié)性因素影響，需求端預(yù)期將逐月下調(diào)。

　　檢修去庫(kù)提振

　　“4月苯乙烯裝置集中檢修，供需有邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期。”封曉芬表示，從裝置檢修計(jì)劃來(lái)看，3月底4月初陸續(xù)有多套苯乙烯裝置計(jì)劃?rùn)z修。隨著檢修計(jì)劃落地，供應(yīng)端存在明顯收縮預(yù)期，屆時(shí)苯乙烯市場(chǎng)將步入去庫(kù)通道。

　　展望二季度，湯劍林認(rèn)為，受檢修計(jì)劃影響苯乙烯供應(yīng)端或?qū)⑾葴p后增。目前來(lái)看，恒力、利華益、浙石化和萬(wàn)華等裝置4月均有檢修計(jì)劃，4月供應(yīng)減量明顯。二季度國(guó)內(nèi)暫無(wú)新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃。

　　融達(dá)期貨分析師韓冰冰在研報(bào)中提出，目前國(guó)內(nèi)苯乙烯開(kāi)工率74.99%，較2月下降3.85%，同時(shí)4月恒力石化等裝置檢修計(jì)劃若兌現(xiàn)，或推動(dòng)產(chǎn)量進(jìn)一步回落。但苯乙烯集中檢修對(duì)純苯形成利空，疊加純苯海外貨源持續(xù)流入，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沖擊明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)純苯貨源充足，價(jià)格大幅走弱，同時(shí)從成本端拖累苯乙烯價(jià)格。

　　在封曉芬看來(lái)，主導(dǎo)苯乙烯后期走勢(shì)的關(guān)鍵因素仍是原料端純苯的價(jià)格。

　　“因近幾年多數(shù)化工品迎來(lái)投產(chǎn)高峰期，新增產(chǎn)能較多，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)被擠壓，價(jià)格更多取決于成本?！狈鈺苑冶硎荆艏儽絻r(jià)格進(jìn)一步走弱，苯乙烯行情大概率跟隨純苯行情弱勢(shì)調(diào)整。