3月，國(guó)內(nèi)煤瀝青市場(chǎng)先漲后跌再反彈的漲跌互換行情讓業(yè)內(nèi)頗感意外。截至3月29日，中溫煤瀝青、改質(zhì)煤瀝青國(guó)內(nèi)主流成交價(jià)分別漲至5500元(噸價(jià)，下同)、5600元，較月初漲幅達(dá)5.7%、3.7%以上，高端價(jià)格甚至突破5800元，繼續(xù)拉升有效漲幅。煤瀝青市場(chǎng)的“N”字震蕩走勢(shì)讓關(guān)注率再次提升。

　　“3月份煤瀝青行情的漲跌快速互換是市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的正常體現(xiàn)，說(shuō)明當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品上下游聯(lián)動(dòng)響應(yīng)速度在加快，市場(chǎng)敏感度在加強(qiáng)。3月上半月，在原料煤焦油行情反彈的背景下，煤瀝青行情同步快速跟漲，后半月的先抑后揚(yáng)走勢(shì)也基本與原料走勢(shì)保持同步，以前的產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品行情遲滯現(xiàn)象得到改善。在原料反彈的背景下，同時(shí)又受煤瀝青下游已至剛需底部的支撐，月內(nèi)最后一周煤瀝青市場(chǎng)開啟反彈行情，基于行情慣性以及業(yè)內(nèi)對(duì)成本繼續(xù)看漲的預(yù)期，不排除后市仍存繼續(xù)回暖的空間?！笔袌?chǎng)資深評(píng)論員邵會(huì)文分析說(shuō)。

　　原料筑底反彈

　　隆眾資訊統(tǒng)計(jì)信息顯示，3月份高溫煤焦油產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品整體漲多跌少，尤其是主力下游產(chǎn)品——炭黑、煤瀝青以及蒽油市場(chǎng)均挺價(jià)跟漲，漲幅還相對(duì)大于原料煤焦油價(jià)格漲幅。例如3月底，山東煤焦油均價(jià)至4660元，環(huán)比上漲6.63%，安徽淮北臨渙焦化股份公司高溫煤焦油拍賣，起拍價(jià)格執(zhí)行在4500元，最終成交價(jià)格執(zhí)行在4900元，漲幅為7%。

　　邵會(huì)文表示，隨著焦炭第七輪提降落地，焦企在虧損額度加大態(tài)勢(shì)下，整體生產(chǎn)積極性不高，因此導(dǎo)致煤焦油市場(chǎng)供應(yīng)量暫無(wú)提升預(yù)期，并且存可供量下降可能，致使3月下旬剛進(jìn)入回落調(diào)整的煤焦油市場(chǎng)逆勢(shì)反彈，各地焦企煤焦油競(jìng)拍價(jià)持續(xù)攀升，在煤焦油深加工企業(yè)開工率沒(méi)有明顯增長(zhǎng)的背景下，受原料推動(dòng)影響，煤瀝青調(diào)價(jià)得以順利傳導(dǎo)。截至3月底，煤瀝青價(jià)格環(huán)比漲幅8%以上。

　　下游需求增強(qiáng)

　　國(guó)內(nèi)一碳素企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，從需求面來(lái)看，主力下游預(yù)焙陽(yáng)極工廠處于邊際效益，石墨電極企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，工廠繼續(xù)維持剛需采購(gòu)。雖然煤瀝青下游需求并沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，但基本處于剛需底部區(qū)域，并且各企業(yè)并沒(méi)有多少庫(kù)存，對(duì)上游市場(chǎng)的波動(dòng)較為敏感，階段性補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃意向增強(qiáng)，短期內(nèi)對(duì)煤瀝青后市形成利好。

　　據(jù)鄭州大有燃?xì)庥邢薰臼袌?chǎng)部經(jīng)理孟建杰反映，煤瀝青市場(chǎng)回暖除了上游原料推動(dòng)和需求支撐外，貿(mào)易商和下游生產(chǎn)企業(yè)階段性備貨補(bǔ)庫(kù)行為也是推升行情的另一主要?jiǎng)恿υ础?月份第三周煤瀝青曾出現(xiàn)一輪走跌行情，貿(mào)易商也同步釋放了庫(kù)存，下游客戶減少了采購(gòu)訂單。這樣當(dāng)3月最后一周行情開始反彈時(shí)，因貿(mào)易商和下游客戶庫(kù)存不高而在議價(jià)權(quán)上處于被動(dòng)，此時(shí)較大主動(dòng)權(quán)掌握在深加工企業(yè)手里，這也是行情能快速回漲的原因之一。

　　成本支撐堅(jiān)挺

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月份國(guó)內(nèi)焦企產(chǎn)能利用率達(dá)65.87%，環(huán)比下跌7.74%；深加工企業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)48.01%，環(huán)比上漲1.49%。獨(dú)立焦企理論噸焦利潤(rùn)跌至-121.25元。深加工企業(yè)理論噸利潤(rùn)跌至125元。炭黑企業(yè)理論噸利潤(rùn)漲至367元。

　　“這種供減需增的背景是引發(fā)煤焦油漲多跌少的主要原因。并且焦炭市場(chǎng)連續(xù)下調(diào)價(jià)格，迫使企業(yè)實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)策略，預(yù)計(jì)4月份焦企開工率不會(huì)有明顯提升，勢(shì)必造成煤焦油貨緊價(jià)揚(yáng)持續(xù)，有望進(jìn)一步加大深加工企業(yè)生產(chǎn)成本。煤瀝青作為深加工企業(yè)的主流產(chǎn)品，是傳導(dǎo)生產(chǎn)成本的主要品種，預(yù)計(jì)4月上旬在貿(mào)易商和下游客戶補(bǔ)庫(kù)以及生產(chǎn)成本預(yù)期加大的綜合因素疊加下，煤瀝青行情仍有一定的上行空間?！焙幽项Ｔ葱履芑そ?jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人崔華杰這樣說(shuō)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，在原料煤焦油暫無(wú)新增產(chǎn)能釋放且需求仍有增長(zhǎng)的背景下，煤焦油深加工企業(yè)生產(chǎn)成本仍在加大，同時(shí)短期內(nèi)深加工企業(yè)定價(jià)權(quán)仍占據(jù)主動(dòng)，因此不排除短期內(nèi)煤瀝青行情繼續(xù)回暖的可能性。但從整個(gè)煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，深加工產(chǎn)品價(jià)格并沒(méi)有全面上漲，說(shuō)明終端市場(chǎng)需求仍然疲弱，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)煤瀝青市場(chǎng)多空將繼續(xù)呈博弈狀態(tài)。